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粳米期货选择东北主产区作为交割区域

2019-08-16 10:44:20   来源:  

交割制度是保证期货品种功能发挥的关键因素之一。日前,大商所有关负责人在接受期货日报记者采访时表示,大商所粳米期货采用实物交割方式,沿用标准仓单制度,实行仓库与厂库并行的一次性交割、滚动交割及期转现交割制度。同时,通过深入分析粳米市场特点,充分调研其产销分布、价格情况、物流贸易特点,从粳米贸易物流便利性、价格代表性、降低交割成本和产业发展趋势等方面出发,确定交割区域为东北主产区。

该负责人称,粳米期货采用实物交割方式。首先,粳米是粳稻的加工产品,产品质量较容易控制;其次,我国较早制定了大米的国家标准,并在行业内得到普遍认可,是行业内贸易的主要参考依据,一定规模企业生产的粳米都可以达到国家标准;最后,从行业贸易习惯看,粳米一般采用袋装,重量规格容易统一且标识明确,便于储运。因此,粳米期货采用实物交割方式。

此外,粳米的交割标准明确,影响价值的质量指标主要包括感官指标、理化指标等,较容易进行客观评价,并且不同厂家生产的产品质量差异较小。除此之外,粳米存储条件要求低,在正常条件下,粳米的保存时间可达6—12个月,仓储成本适中,因此粳米具备采用标准仓单制度的基础条件。基于上述理由,大商所粳米期货采用标准仓单制度,并沿用现有品种成熟的交割系统。

值得注意的是,粳米期货标准仓单在每个交割月份最后交割日前(含当日)应当进行标准仓单注销,并且粳米商品生产日期不得早于标准仓单申请注册日前第45个自然日。

在粳米期货交割地点的选择上,主要考虑交割地应位于主要产区和贸易区,具有价格代表性、充足的产能或库容条件及良好的物流条件,便于组织交割和接货。

据了解,粳米现货市场具有产地相对集中、消费地域分布广、商品化率高且物流流向清晰、地区间价格相关性高等特点。据国家粮油信息中心数据,从产量上看,2018年排名靠前的黑龙江、吉林、辽宁、江苏四省产量总计约3900万吨,约占全国粳米总产量的83%。从消费情况来看,粳米消费地域分布广,排名前三的区域是华北、华东和东北地区,占全国总消费量的77%。粳米现货贸易流向清晰,东北产粳米主要往华北、华东及南部沿海地区销售;江苏产粳米主要在邻近省份销售。同时粳米地区间价格相关性较高,2010年1月至2017年12月间,黑龙江与吉林、辽宁两地价格相关系数分别为0.93和0.90。

考虑到我国粳米现货市场特点,大商所选择了交通便利的主产省黑龙江省、吉林省和辽宁省作为交割区域。其中,黑龙江省是我国粳米产量最大的省份,也是外销量最大的省份,其价格对全国粳米价格起到标杆作用。吉林省和辽宁省也是粳米主产区,辽宁省还是东北产粳米南下的主要港口所在地。

综合考虑多方面因素,大商所选择黑龙江佳木斯为基准交割地。此外,大商所将选择物流节点的主要港口和仓储物流企业作为交割仓库,选择主产省的重点生产企业作为交割厂库。

在升贴水的设置上,据介绍,大商所综合分析运费价差和现货价差两个因素。省内考虑运费价差(以汽运为主),省际间考虑运费(以铁路为主)和现货价差。以基准交割地黑龙江佳木斯、各非基准交割地到主销区的运费差为基础,参考各地价差设置升贴水。黑龙江地区升贴水为-30至80元/吨,吉林地区升贴水为70—120元/吨,辽宁地区升贴水为120—200元/吨。

此外,该负责人进一步表示,东北地区和苏皖地区是我国最重要的粳米产区,但由于流通辐射区域不同,目前两个地区价格处于不同体系,地区间价格波动关联性较低。根据国家粮油信息中心数据测算,2010—2018年,黑龙江与江苏价格相关系数为0.64,低于东北地区各省间相关系数。为保障期货交割基准地明确稳定,粳米期货上市初期江苏暂不作为交割区域,待未来积累运行经验后再通过集团化交割等制度创新,将交割地点拓展到苏皖等地区。他表示,在未来市场运行中,大商所将会根据现货产业格局变化和现货市场情况,不断完善交割体系和升贴水标准,进一步贴近现货市场的贸易习惯和交易需求。(来源:期货日报)

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